Stage en Private Equity

Tu rêves de décrocher un stage en Private Equity ? Milan effectue son stage de fin d’études en Private Equity à Bpifrance. Pour Thotis, il revient sur son expérience et les missions de Bpifrance, la banque publique d’investissement. Il nous livre également ses conseils pour obtenir un stage en Private Equity. 

 

Peux-tu revenir sur ton parcours depuis le bac ?

J’ai étudié en classes préparatoire ECE au lycée Georges de La Tour à Metz. J’ai intégré Audencia à l’issu des concours, où j’ai notamment suivi la majeure Stratégie Financière et fait un semestre d’échange à Pékin. Dans le cadre de mon cursus j’ai réalisé mes stages de césure en M&A puis en Private Equity dans un fonds de LBO majoritaire. Séduit par les métiers des transactions d’entreprises j’ai poursuivi sur cette voie en réalisant mon stage de fin d’étude en investissement en Private Equity chez Bpifrance.

 

Bpifrance, c’est quoi ?

Créée le 1er janvier 2013, Bpifrance est le véritable outil financier du gouvernement pour le développement des entreprises françaises. C’est une banque publique d’investissement qui accompagne les entreprises françaises en offrant des solutions de financement pour soutenir leurs projets (création, développement par l’innovation, conquête de nouveaux marchés en France ou à l’international, investissement en fonds propres, reprise ou croissance externe, etc.). Elle finance et investit des fonds issus de souscripteurs publics et privés dans les Start-ups, PME, ETI et Grandes Entreprises pour dynamiser et rendre plus compétitive l’économie française. Concrètement, Bpifrance est un acteur financier majeur de l’économie française avec, en 2019 : 8,5 Md€ de crédits garantis à près de 60 000 TPE & PME, 17,4 Md€ de crédits accordés et 2,5 Md€ d’investissement en capital-développement et en fonds de fonds. Concernant l’investissement, Bpifrance intervient toujours aux conditions de marché dans le cadre de prises de participations minoritaires (sinon ça s’appelle de la nationalisation et comme vous le savez ce n’est pas vraiment à la mode).

 

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En stage en Private Equity, quelles sont tes missions ?

Petit rappel de ce qu’est le Private Equity (ou PE) : c’est de l’investissement en capitaux propre dans des sociétés non-cotées. On acquiert une partie du capital d’une PME/ETI en s’endettant afin de bénéficier du fameux effet de levier de la dette.
Sur ce type d’opération, la démarche de l’investisseur est rythmée par un process bien établit : (i) réception d’une opportunité d’investissement (avec toute la documentation financière et stratégique sur l’entreprise et son marché) en provenance de la banque d’affaire de la société cible ou directement de la société cible, puis (ii) analyse financière, analyse du marché, de la concurrence, du projet de développement et valorisation de la cible et enfin (iii) passage du dossier en comité d’investissement.

En stage en Private Equity on participe à l’analyse de tous les aspects des sociétés et à la production d’une documentation financière et stratégique exhaustive afin que les comités d’investissement puissent prendre la décision d’investir ou non.

Concrètement voici quelques exemples des missions en stage en Private Equity : recherche de multiples financiers de transactions comparables et boursiers afin de valoriser x% des titres d’une société cible, modélisation financière et structuration du montage de notre potentiel investissement dans la cible, estimation du chiffre d’affaires d’un marché précis en France et de son évolution, rédaction d’une liste de questions à destination du management d’une cible après analyse du dossier, rédaction d’une Lettre d’Offre Indicative présentant notre proposition de prix et les modalités de notre intervention pour une prise de participation dans la cible etc.

 

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Peux-tu nous présenter une journée type d’un stage en Private Equity à Bpifrance ?

Généralement je commence par lire l’édition du jour des Echos et je rédige une revue des articles concernant les secteurs des fonds gérés par mon équipe.

Ensuite il n’y a pas de schéma régulier et c’est ce qui est particulièrement intéressant en PE : on travaille main dans la main avec un analyste senior et un directeur d’investissement sur chaque dossier, de sa réception jusqu’à l’investissement, cela dure plusieurs mois. L’investissement impose une compréhension à 360° des sociétés étudiées et de leur environnement donc les journées et les missions ne se ressemblent pas.

 

Comment s’organise le département Private Equity au sein de Bpifrance ?

Le département Capital-Développement est constitué de plusieurs fonds, dont certains sont généralistes (small mid et large cap) et d’autres sont sectoriels (ex : fonds auto, fonds sociétés de projets industriels …). La liste des fonds est disponible sur le site de Bpifrance.

Au total, Le PE chez Bpifrance est porté par + de 160 investisseurs, avec un portefeuille global d’environ 650 entreprises.

 

Pourquoi as-tu souhaité intégrer l’équipe Fonds Filières ? Et, pourquoi le PE ?

J’ai choisi le PE parce que c’est un métier qui mêle complexité, technicité financière, vision stratégique à 360° des cibles et proximité avec l’entrepreneuriat. Ce que j’aime particulièrement en PE par rapport à d’autres métiers relativement similaires c’est que j’ai la casquette de l’investisseur et que les deals qu’on fait sont réellement tangibles.

Pour mon stage de fin d’études j’ai choisi de rejoindre l’équipe des Fonds Filières (Capital Développement dans les PME/ETI des secteurs Transition énergétique, Environnement, Nucléaire, Défense, Ferroviaire et Bois) parce que ce sont des thématiques qui sont particulièrement contemporaines et qui vont continuer de prendre une importance économique et politique croissante.

 

Quelles sont les connaissances requises pour postuler un stage en Private Equity chez Bpifrance ?

Il faut d’abord avoir de bonnes bases en Corporate Finance (une xp M&A ou TS est une très bonne base), c’est vraiment le préalable pour faire un stage en PE. Je pense que quand on postule en Small/Mid, il est super important d’avoir une appétence pour les enjeux des PME et pour l’entreprenariat. De plus, il faut être capable de démontrer un réel intérêt pour les thématiques des fonds gérés par l’équipe où l’on postule (s’ils sont sectorisés).

 

Quels sont les outils que vous utilisez ?

Excel, Powerpoint, les bases de données financières (Thomson Reuters Eikon, Mergermarket, Diane), la presse spécialisée (CFnews, Capitalfinance), Xerfi, le CRM de Bpifrance, Factiva, etc.

 

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Comment est l’ambiance au sein de l’équipe ?

L’ambiance est très bonne, l’équipe est sérieuse mais détendue, exigeante mais bienveillante.

 

Quels conseils à celles et ceux qui aimeraient rejoindre Bpifrance ?

Renseignez vous bien sur les particularités de Bpifrance, n’hésitez pas à lire les rapports annuels des années passées pour comprendre en profondeur son organisation et sa dynamique. Sollicitez des anciens stagiaires pour vous éclairer sur les différentes équipes d’investissements et leurs spécialités. Le petit plus quand on postule pour un stage en Private Equity c’est de toujours se renseigner en amont sur les participations du fonds et de se demander pourquoi ils ont investi dans telle société positionnée sur tel marché.

 

Peux-tu revenir sur la phase d’admission ? Les entretiens ? Les difficultés que tu as rencontrées ?

J’avais eu un premier entretien téléphonique avec quelques questions techniques puis une session d’une matinée d’entretiens composée d’un entretien RH et d’entretiens avec différents opérationnelles de l’équipe (avec un cas financier).
La difficulté résidait surtout dans la préparation étant donné que l’équipe gère plusieurs fonds sectorisés, j’ai travaillé sur les études de marché Xerfi de chacune des thématiques des fonds pour arriver avec une compréhension des enjeux de l’investissement dans ces secteurs.

Découvre le site de recrutement de Bpifrance

 

Quels sont tes projets, à la suite de ce stage ?

Après ce stage en Private Equity, je souhaite, à court terme, rejoindre une équipe d’investissement en PE ou une banque d’affaire. Il faut néanmoins être cohérent avec le marché, il est possible que les recrutements dans les métiers qui gravitent autour des M&A soient un peu compliqués dans les temps à venir compte tenu de la crise coronavirus. Je suis ouvert à d’autres expériences, tant que je conserve une dimension analyse stratégique et que je travaille sur un sujet qui m’intéresse.

 

Aurais-tu un dernier mot ?

Au plaisir de répondre aux questions des candidats intéressés !

 

Le Master 225 de Paris-Dauphine, une formation de référence pour les métiers du Private Equity. 

Le Master 225 de l’Université Paris Dauphine, par Thomas

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